上海农行各大外汇网点5月12日起，将全面发售第一期代客境外理财QDII产品“境外宝”。据悉，该行此次推出的境外宝投资产品包括6个月、2年、5年期三款，挂钩品种各不相同，但均为到期美元保本型产品，投资标的为荷兰银行发行的到期美元保本票据，最高预期收益达37.37%。
据悉，首期境外宝三款投资产品分别为期限6个月的汇率挂钩型、期限2年的股指挂钩型和期限5年的基金挂钩型产品。其中，境外宝之股指挂钩型产品分为美元、人民币-汇率风险规避型、人民币-汇率风险未规避型三款。此理财计划所投资的票据是比较中美两国的股市表现，当代表中国股市的香港恒生中国企业指数表现好于代表美国股市的标准普尔500指数时，投资者可通过香港H股的强劲表现获得较高收益。投资者若持有本票据至到期日，将获

　昨天，宝钢股份（600019）披露了亮丽的一季报。今年1月-3月，公司实现净利润36.76亿元，同比增长156.38%，每股收益0.21元。公司预计今年上半年累计净利润将同比增长50%以上。尽管业绩不错，但公司的前十大股东全部变身中资面孔，去年年报中的4家QFII身影悄然消失。
　　东方证券行业分析师杨宝峰认为，由于钢铁价格相对于去年一季度出现大幅上涨，宝钢股份今年一季度业绩增长符合市场预期。但相对于2006年四季度而言，净利润出现小幅下滑，每股收益降低约0.015元。
　　宝钢股份在季报中披露，随着四号高炉、宽厚板轧机等项目的投产，公司结构优化，同时碳钢价格预计高于去年同期，由此预计中报业绩将增长50%以上。杨宝峰表示，在超出预期的经济增长和持续旺盛需求的刺激下，今年全球范围

一季报披露各类机构持股大曝光
    截至4月23日，共有528家上市公司公布2007年一季度报告。统计数据显示，至今年3月末，QFII共持有国内上市公司总市值62.44亿元，共现身于111家上市公司的十大流通股股东名单中，机械设备、金属类股成为QFII新宠。而31家券商也在首季大举建仓100多只股票，其中石化、机械类股票受到热捧，这两大行业个股数量所占比重为五成。另据基金一季报显示，今年一季度225只偏股型基金平均持股比例为78.41％，较去年四季度末80.11％略有下降，基金持股集中度也从53.14％下降到49.03％。同时，基金一季度也对重仓行业进行了大换防：减持地产、食品饮料、采掘等行业，增持机械、设备、仪表、石化、塑料和交通运输

　截至4月25日，已有661家上市公司披露2007年一季报。数据显示，一季度QFII与券商不约而同地采取了增仓策略，机械设备股同为两者最爱。相比之下，基金的投资行为显得较为谨慎。
季报数据显示，QFII出现在110只股票的前10大非限售股股东中，累计持有市值96.19亿元。其中，QFII重仓持有机械设备、采掘业、金属、石化及交通运输5大板块，持有市值分别为21.89亿元、12.42亿元、9.36亿元、8.24亿元、7.65亿元；大同煤业、柳工、海油工程、五粮液、许继电气为前5大重仓股。
去年底，QFII出现在上述661家公司中的51家公司前10大非限售股股东中，累计持有市值46.92亿元；机械设备、食品饮料、采掘业、金属及批发零售为前5

661家上市公司一季报显示:QFII券商齐增仓 基金仓位明显滞涨
  专题: 季报刮起蓝筹旋风
截至4月25日，已有661家上市公司披露2007年一季报。数据显示，一季度QFII与券商不约而同地采取了增仓策略，机械设备股同为两者最爱。相比之下，基金的投资行为显得较为谨慎。
　　季报数据显示，QFII出现在110只股票的前10大非限售股股东中，累计持有市值96.19亿元。其中，QFII重仓持有机械设备、采掘业、金属、石化及交通运输5大板块，持有市值分别为21.89亿元、12.42亿元、9.36亿元、8.24亿元、7.65亿元；大同煤业、柳工、海油工程、五粮液、许继电气为前5大重仓股。
　　

　截至4月25日，已披露的652家上市公司一季报显示，QFII目前在102家上市公司前十大流通股东名单中现身，合计持股量达到5.36亿股，比去年四季度增持了2.84亿股，增持幅度高达112.40%，其中91个席位属于新进，另有9个席位属于大量增仓。
目前，QFII新增60只个股，包括许继电气、漳泽电力、长城电工、国阳新能等，合计持股量达到2.89亿股，QFII加速集中增持趋势明显。许继电气同时被法国巴黎银行、摩根大通银行、香港上海汇丰银行有限公司、美林国际四家QFII新进仓，持股量分别为644.69万股、437.69万股、400.47万股、396.93万股，合计占公司流通股本的20%；漳泽电力也同时被美林国际、瑞银华宝、花旗环球金融集团、香港上海汇丰银行有限公司等四家QFI

　首只外币基金半年报不如人意　　
“我买了半年了，没想到总收益连2％都不到。”昨天，杭州的陈女士十分郁闷地发现，她尝鲜购买的首只外币基金表现如此差劲：“跟国内的基金根本没法比。”
记者了解到，这只去年10月国内推出的QDII基金，从去年10月至2007年3月30日，其单位净值仅仅从1美元涨到1.019美元，涨幅仅为1.9％。
尝鲜首只外币基金被套　　
在杭大路某写字楼工作的陈小姐经常尝试新鲜的投资品种。去年10月，首只QDII基金推出市场时，陈小姐就迅速拿人民币兑换了6000美元购买这只新的基金。
据该基金有关人士介绍，其投资方向为国际资本市场，主要覆盖股票、债券、房地产

　本报讯 记者日前从中国银行了解到，由中行开发、销售的境内首只引入境外股票型开放式基金作为投资工具的QDII产品——中银稳健增长首发成功募集超过一亿美元。4月17日，第一笔对股票基金的申购已成功下单，这标志着内地居民资金通过中国银行的QDII产品正式登陆香港股票市场。
　　中国银行有关人士介绍，此只QDII产品——中银稳健增长具有自身明显的投资优势。它使用衍生工具来进行人民币兑美元汇率风险的锁定，投资者在基本不承担汇率风险的情况下，用人民币就实现了对香港股票市场的投资，这也使得没有外币资产的内地居民有机会进行境外金融市场的投资。
　　中银稳健增长(R)在投资美元利率工具的基础上，引入了经香港证监会认可的以H股、红筹股和香港本地企业股票为主要投资对象的开放式股票基金，达到

作者：钱雪莲
民生银行日前推出该行首款代客境外理财（QDII）产品“非凡理财———新兴市场投资计划”。产品挂钩“荷银全球新兴市场债券基金”，投资期限最长5年，客户自起息日满6个月后每月有权提前赎回，满足资金流动性需求，产品预期年收益率9%（上不封顶），人民币、美元均可投资。

392家上市公司已披露的一季报显示基金与QFII投资思路相左
　　证券时报记者　杜志鑫
　　本报讯　4月份进入上市公司披露一季报的高峰期，截至今日，共有392家上市公司公布一季报。季报显示，国内基金与QFII选股思路相反，QFII扎堆的股票，基金很少凑热闹。
　　在一季报中，QFII重仓持有的股票，基金身影倒很少出现，江西铜业2006年年末前十大流通股股东有HKSCC NOMINEES LIMITED、CITI－GROUP、HSBC NOMINEES(HONG KONG) LIMITED三家QFII，2006年年末其前十大流通股股东没有基金，今年一季度江西铜业前十大流通股股东增加了日兴母基金、WONG SHIRLE

证券时报记者 李 硕
　　本报讯 港交所主席夏佳理近日表示，内地批准商业银行QDII的额度达130亿美元，目前已用额度只有3亿美元，未来QDII能够拓宽投资范围，相信有60亿美元的资金可以在证监会认可的香港股票基金内投资，对香港基金界有利。
　　对于有报导指中国证监会限制集资额少于10亿美元的内地企业在海外上市，夏佳理表示，内地企业选择在哪个市场上市，是公司根据本身的集资需要而决定，而中国证监会也曾表示没有这样的限制。对于有建议香港创业板可参考英国AIM市场的运作模式，采用较宽松的监管模式，夏佳理表示由于在创业板买卖的投资者多数是散户，他们在分析股票时不够成熟，因此香港不一定适合英国AIM模式。另外，他还表示，港交所上周一推出的H股指数期货，推出时间

作者：闫立良
昨日中国银行对外披露，由中国银行开发、销售的境内首只引入境外股票型开放式基金作为投资工具的QDII产品——中银稳健增长（R）首发成功募集超过1亿美元，并于4月13日开始正式运作。4月17日，第一笔对股票基金的申购已成功下单，这标志着内地居民资金通过中国银行的QDII产品正式登陆香港股票市场。
　　中银稳健增长（R）在投资美元利率工具的基础上，引入了经香港证监会认可的以H股、红筹股和香港本地企业股票为主要投资对象的开放式股票基金，达到了国内居民在境外市场进行资产配置的目的。在目前A股价格比H股价格平均高出近一倍的情况下，内地居民通过QDII投资香港股票市场，可有效地降低投资风险。

  记者获悉，中国民生银行日前推出了该行第一只代客境外理财（QDII）产品“非凡理财———新兴市场投资计划”。
民生银行将具有极大升值潜力的全球新兴市场概念确定为首款QDII计划的投资方向，接受境内投资者委托的美元或人民币资金，投资于国际市场表现优异的“荷银新兴市场债券基金保本票据”，成立了“非凡理财———全球新兴市场投资计划”。
据介绍，该产品进行了特别的设计。首先，首创性地同时提供锁定收益的可自动终止机会和可提前赎回。其次，产品为客户提供5年最高达15％的到期人民币汇率升值补偿。另外，此产品免除投资者的管理费和托管费，还为人民币投资客户提供优惠于牌价30个点的结售汇汇率。

　首款QDII理财产品仿照基金设立模式设立的QDII理财产品本周将正式启动。记者从民生银行了解到，该行首款QDII理财首次引入了产品经理制，聘任北京大学经济学学士为产品经理。
　　2006年QDII理财产品问世以来，由于存在人民币升值风险等问题，产品一直叫好不叫座。主要原因是产品多投资于美元，投资者无法规避人民币汇率升值风险。对此，民生银行将对产品收益提供汇率补偿机制，每年最多补贴3%的汇差收益。
　　此外，据记者了解，目前多家银行已经向银监会表达希望可以将QDII理财产品投资海外股市的愿望，以期望提高产品收益率，近期这一投资界限也有望得到突破。

北京报道信托公司又多了一条新的盈利渠道，今后符合要求的信托公司可开办受托境外理财业务（ＱＤＩＩ）。
　　日前，中国银监会和国家外汇管理局联合发布了《信托公司受托境外理财业务管理暂行办法》（以下简称办法），自此，我国代客境外理财金融机构已从商业银行扩大至信托公司，而境外理财的投资范围也有望在近期内得到放宽。
　　办法要求，信托公司开办受托境外理财业务需满足注册资本金不低于１０亿元人民币或等值可自由兑换货币、连续两年盈利等多个条件。一位信托公司经理告诉记者，信托公司参与该业务的门槛较高，尤其是“净资本１０亿元以上”把大多信托公司挡在门外。
　　据了解，目前符合条件的信托公司并不是很多，估计全国有１０家左右。在信托公司申请这项业务时，银监会或将优先考虑有境外背景的信托

证券时报记者 林 根
　　本报讯  已公布的上市公司一季报数据显示，QFII、保险公司、信托公司和券商等四类机构首季纷纷买进石油、化学、塑胶、塑料行业的个股。其中，机构对浙江龙盛、兴化股份的增持幅度尤为突出。
　　数据显示，美林国际、荷兰商业银行等QFII共买进浙江龙盛1568.35万股，一季度末其股票市值达到了1.33亿元，兴业证券也大举买进该股813.81万股。兴化股份也受到了多家机构追捧，一季度国泰君安证券买进57.65万股该股票，红塔证券买进19.57万股，而太平洋人寿保险公司的5只保险产品共买进95.45万股，平安保险买进19.52万股。
　　此外，法国爱德蒙德洛希尔银行、宏源证券、新时代证券则选择了辽通化工，分别持仓250

偏股型QDII比债券型QDII更受宠。记者获悉，中行第二款QDII募集期净认购金额为79370.41万元，超过了首款QDII的57835.44万元募集认购金额。
据了解，中行首款QDII投资于境外的美元固定收益和货币市场产品，第二款QDII则主要投资以H股、红筹股及香港股票为投资对象的股票基金。中行首款QDII因收益率不理想，今年2月被清算。中行随后推出第二款QDII―――中银稳健增长（R），投资对象的差异，产生了不同的募集认购效果。理财专家称，这反映出市场对偏股型QDII的偏爱。银监会已表示将扩大QDII投资范围，有望直接投资海外股票市场，未来股票型QDII将受到更多关注。
中行称，中银稳健增长（R）仍将采取开放式运作，以人民币募

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ST股、二线股、钢铁股，一个也不能少 三千点之上 QFII选股大揭秘
在总体资产配置上，以钢铁为代表的有色金属业、机械行业、交通运输行业三个行业仍旧是QFII主要配置的行业
　　公用事业和采掘业是QFII新挖掘的“估值洼地”，对纺织、造纸等行业，QFII改变了过去一路增持的手法，开始减持
　　无论是银行股还是地产股，QFII都开始减持行业龙头，这种由一线股向二线股的转移动作虽然不大，但是颇具风向标意义
　　QFII的选股视野也进一步拓宽到更多更便宜的品种，甚至包括ST品种
　　在内地基金赎回最厉害的今年2月份，QFII又再度捡起了增仓策略。这不啻为QFII逆向策略的又一个明证
◇本报记者  周

近日，监管高层明确表态，商业银行代客境外理财(QDII)投资范围将扩大，有关政策将于近期出台。这对投资者无疑是个好消息——一向相对保守的境外代客理财出现了转机，扩宽投资渠道的“新版”QDII产品，让老百姓有了更多的投资选择。
去年的QDII曾经风风火火地高调亮相，但因为日益提高的人民币升值压力而草草收尾。有限的投资渠道，加上人民币升值的预期，投资者谨慎面对QDII产品是再正常不过的选择。
对于一般投资者来说，了解投资海外的相关专业知识相对比较困难。首先是缺乏渠道。其次，海外投资产品种类繁多，鱼龙混杂，选择起来需要耗费相当精力。第三，则是高昂的相关费用，比如，QDII产品每年都收取占本金金额0.15%－0.20%的托管费以及占本金金额0.15%－0.40%的

近日传出银监会“将拓宽QDII投资范围”的消息，“估计年内会推出具体操作办法”，虽然仅是个预期，但已引起市场关注。
　　投资范围早已拓宽
　　2006年7月，中行推出了首只银行QDII产品，为投资者增加了一个海外投资的新渠道。但是为了控制风险，银监会规定，银行QDII资金只能投资境外固定收益类产品，不能直接投资股票及其结构性产品，商品类衍生产品更不能介入。受此影响，银行QDII产品设计普遍偏于保守，收益率较低，不仅未如预期掀起市场购买热潮，反而部分产品出现认购不足或提前清盘。
　　面对窘境，各银行已对其新推出的QDII产品投资范围有所拓宽。如春节后中行推出的第2期QDII产品，就将所募集的人民币资金，转换成美元投资于开放式股票基金、美元固定收益和货币市场产品。其中的开放式股

“此次《信托公司受托境外理财业务管理暂行办法》的出台，对信托业的发展来说，无疑是一次新的发展机遇。”中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成在接受本报记者采访时表示。
　　日前，银监会和国家外汇管理局共同发布《信托公司受托境外理财业务管理暂行办法》（下称《办法》）。此《办法》的出台，标示着信托公司继商业银行之后，正式获准加入QDII“阵营”。那么，这对正处于转型期的信托业来说，能否帮助其突出重围呢？
　　“其实，早在《暂行办法》实施之前，信托业的QDII业务就已经开始启动，并有两家信托公司获得银监会和外管局确认的QDII资格，这两家公司，一个是上海国投，另一个是中信。在此之后，其他的信托公司也纷纷提出QDII资格的申请。在这种情况下，出台这个《办法》，显然是对信托公司规范开展该项

未来3-5年内，以基金公司为主导的QDII规模可能达到200亿美元
    □本报记者 朱茵 上海报道
　　在人民币升值和国内股市走牛的情况下，几单QDII产品推出至今发行情况不理想，被认为是“生不逢时”，不过，境内外业内人士近日却增加了对其的关注度。在日前召开的中国衍生产品高峰会上，外汇管理局的官员表示，今后将放宽QDII的范围。而来自国内基金公司、证券公司、保险公司以及境外的一些商业银行已经着手对QDII产品进行设计和配置，QDII将有望串起跨国界金融服务链。

对于银行来说他们不仅仅需要推出一两个好的QDII产品，他们需要做的是替客户做全局的考虑，这种考虑不仅仅包括客户的整个投资组合，还可能是他们的家庭生活
人民币稳步升值、内地股市火爆异常，这些都让QDII产品成了“食之无味弃之可惜”的鸡肋。但我们如果从整个投资组合理论来看，QDII依然是一个不可或缺的品种。投资者需要从整个投资组合全局来看待QDII产品，而银行以及保险公司也需要，因为QDII产品是他们在为客户提供全球化投资管理方面迈出的重要一步。
　　“投资者要的并不是投资收益的最大化，而是风险调整之后的收益最大化。”毕博管理咨询全球资深副总裁Peter Horowitz表示，所有的投资产品都是全球投资组合中的一部分，而你选择什么产品取决你是什么样的投资者。

　　平安保险(2318)去年全年业绩虽较市场预期差，但其全年净利润仍录得历史新高，达80亿元人民币。对于有分析员指该公司虽业绩理想，惟去年的支出亦相对增加，平保执行董事兼总经理张子欣表示，去年支出上升主要由于产品结构调整，高利润产品所需成本较高，加上为保险、银行、资产管理3业务今后发展投入成本。受业绩影响，该股于开市早段曾跌至39.75元，其后逐步回升，最高见43.3元，创3个月新高，收市报42.75元，倒升6%。
　　去年赚80亿 创历史新高
　　对于未来会否调升保费，平保首席保险业务执行官梁家驹则表示，今年第一季保费增长情况理想，相信未来新保费会有更好的成长，而过去，公司于内地的市占率每年均有较稳定的增长，预期未来亦可维持此势。

《信托公司受托境外理财业务管理暂行办法》已于近日出台，这意味着信托公司也可以开办代客境外理财(QDII)业务了。但业内人士表示，信托公司QDII产品认购门槛过高、投资范围限制过多，收益的比较优势也不明显，投资者暂时对其将更多地采取观望心态。
依据《暂行办法》规定，信托公司设立受托境外理财单一或集合信托，接受单个委托人的资金数额不得低于100万元人民币或按信托成立日前1日中国外汇交易中心公布相应汇率中间牌价计算的等额外汇。相比银行代客境外理财产品的认购门槛一般不超过10万元，信托QDII产品的认购门槛明显过高。“这明摆着是让信托公司走高端理财的道路，我们中小投资者只能当看客了”，一位在银行办理存款的储户如此抱怨。
目前市面上发行的银行QDII产品主要投资于境