[秦 洪] 资金流向防御性股票

　虽然周一A股市场大幅回落，但由于权重股已拒绝与大盘同步调整，尤其是中国石油(601857)等权重股在一季报业绩公布后的反弹，牵引着昨日股指在低开后迅速企稳并有所弹升。在弹升过程中，电力、高速公路、供水供气等防御性公用事业类股票在主流资金介入的推动下十分活跃。

　　支持防御性股票走强的因素主要有两个：一是一季度业绩的公布。由于公用事业类公司普遍面临原料上涨，但终端产品价格不能上涨的压力，盈利能力普遍低于预期。随着时间的推移，公用事业类股票近期相继公布了一季报，在“地雷”相继引爆后，股价再度下跌的诱因已基本消除，从而面临一定的反弹契机。

　　二是涨价预期引发集体反弹。近期媒体关于电价上调的争论在一定程度上刺激着场外资金对电力股的关注度，市场对煤电价格第三次联动的预期十分强烈，自然成为机构资金进入电力股的借口。同时，对于供水供气等其他类型的公用事业类股票，同样存在价格上调的预期。产品涨价预期最终成为公用事业类股票弹升的直接诱因。

　　此外，机构资金的避险需求进一步推动了防御性股票的集体弹升。由于公用事业类股票的业绩具有一定的稳定性，业绩难以出现大幅度增长，但公用事业又是关系到国计民生的行业，需要维持一定的利润率以便维持扩大再生产。所以，供水供气、高速公路等行业的上市公司业绩受宏观调控的影响并不大，只有电力行业受到煤价大幅上涨的冲击较大。一旦煤价稳定，电力行业的盈利能力也将逐渐趋稳。故此，这类股票一直被机构当作熊市的避风港。由于很多机构在目前点位的熊市观念还没有彻底扭转，因此，部分资金才最终选择介入到这类防御性股票中，以防范踏空的风险。

　　上述因素最终将为防御性公用事业类股票带来一定的投资机会。一是产品价格上涨预期强烈的品种，如供水供气、电力行业中的龙头品种，典型代表为首创股份(600008)、南海发展(600323)、国电电力(600795)、华能国际(600011)等。二是业绩稳定有所增长的品种，如机场、高速公路等行业中的上海机场(600009)、白云机场(600004)、福建高速(600033)、中原高速(600020)、深高速(600548)等。