观察：恒指国指重返250日平均线

　　上周国内管理层发布了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，内地股票交易印花税税率由目前的0.3‰下调至0.1‰，且上周三审议并原则通过了《证券公司监督管理条例（草案）》及《证券公司风险处置条例（草案）》等利好，令港股连升四日。恒生指数突破250日均线、100日均线和25000点关口，全周累计升幅1319点或5.4%，仅上周五小幅度回吐164点报25517点。

　　电力板块最抢眼

　　市场憧憬煤电联动，中资电力股大幅反弹。华能国际（0902.HK）、大唐发电(601991行情,股吧)（0991.HK）、华电国际（1071.HK）、华润电力（0836.HK）及中国电力（2380.HK）分别上涨14.6%、17.2%、22.56%、16.75%及11.81%。可是中国五大电力集团第一季度除华能集团勉强获利外，剩余四家都出现巨额亏损，亏损金额都在人民币4亿元到9亿元之间。造成亏损的主要原因是煤炭价格的上涨，煤电联动却没有正常实施。华润电力总裁王帅廷表示，相信有八成电力企业无利可图，期望今年尽快获批准上调电费。

　　中国国家电力监管委员会副主席王野平上周二表示，3月份以后全国电煤供应再现紧张局势，主要电厂煤炭库存可用天数由3月初的15天降至12天。对于电价上涨，王野平表示由于电价上涨会推高居民消费价格，调整仍需考虑。消息人士表示，电价调整已经列入议程，但需要在通胀得到控制后才能出台，预计具体实施在11月-12月之间。

　　国指跑赢恒指

　　国企指数上周同样升破250日和100日均线，收报14221点，全周累计升幅达1546点，跑赢恒指。由于A股上周大幅上涨，早前即将出现的AH倒挂现象不复存在。此前一度出现AH股价倒挂的中国铁建（1186.HK），由于A股上周大涨18.4%而H股只升2%，AH溢价由0.1%重新扩大至16.1%。如今溢价最小的是安徽海螺（0914.HK），AH溢价为1.7%。

　　紫金入伙AH股

　　上周五紫金矿业（2899.HK）在A股上市，令AH股扩军至54只。紫金矿业A股上市当日，H股午后一度跟随A股急升，但A股升逾2倍后升幅收窄。H股倒跌3.9%报7.6港元。当日累计95.2%的A股报价，溢价高达103.7%。