金价“猴蹿”急坏产金企业 套保提升定价效率

　　是被动接受还是积极应对？近日，记者在上海期货交易所市场部的组织下，走访了拥有丰富的黄金储量并被誉为“中国金都”的山东招远地区，并考察了当地最大产金企业——山东招金集团。“现在黄金价格已不单单参考生产成本，多数黄金都是到交易所进行交易，自黄金期货1月9日上市以来，为追求企业盈利最大化，沪期金价格已经成为招金集团的重要价格参考。” 招金集团副总经理吕瑞祥介绍道。

　　理性运用套期保值

　　招金集团的业务主要涵盖了从风险探矿、矿权投资、采矿、选矿、冶炼、精炼、加工、深加工、以及黄金的交易等。在这些环节中，据山东招金金银精炼有限公司总经理欧阳勇介绍，精炼是受黄金价格波动伤害最大的一块业务。

　　“精炼，说白了就是一项赚取加工费的业务。”欧阳勇说道。招金的精炼不仅包括加工自产金矿的粗金，同时也接受来料加工的部分也占了很大的比例。而在加工时，很多时候招金精炼公司主要采用买断粗金方式，不过加工费仍是这块业务所能赚取的利润。“而这当中的利润其实很薄，1克只能赚取几元钱的加工费，价格只要剧烈波动，利润不仅消失，有时还会面临亏损。”欧阳勇坦言。目前，招金已经成为了国内最大的精炼业务企业，精炼产量从最开始建厂初期的每年十几吨到去年的将近60吨。虽然精炼产量已不断提高，但如此大的精炼量对于招金来说也是其业务链上一个巨大的风险敞口。

　　“进入期货市场进行保值应该是我们规避价格风险最好的途径之一，从持仓排名中就可以看到我们招金已经是黄金期货的最大保值企业之一了。”欧阳勇向记者介绍道，“这种保值需求还可以从黄金期货上市首日说起，在上市当天黄金期货的价格很适合产金企业套保，于是我们下了招金集团的期货保值第一单。”

　　欧阳勇口中的价格合适，主要是同其当天购进精炼的原料金成本价做比较而得。黄金期货上市当天，在牛市氛围的带动下，主力6月合约的价格最高曾经涨至230元/克。“但是我们当天原料金的进价成本价格只有209元/克，再加上加工成本，210元/克或者211元/克则是我们的销售成本价。”刨去6个月的资金成本和交易成本，首日的这个套期保值方案已经帮助招金集团锁定了约20元/克左右的精炼销售利润。

　　从黄金期货的持仓排名情况看，在黄金期货上市的第二个交易日时，招金集团自营席位上的空头保值头寸继续增加，增加了156手至180手。