蓝筹板块：抗跌凸显三大行情

　沪指昨日再跌4.13%,创3308新低点,部分蓝筹股却“万绿丛中一点红”蓝筹板块：抗跌意味着什么?

　　主持人:谭述

　　股指积弱难返，昨日沪指再跌4.13%，盘中创新低3308点。股指自去年10月16日见到6124的本轮牛市最高以来，已经腰斩近一半。然而，与前期大盘蓝筹股大幅做空不同的是，昨日跳水跌停个股近500家，多为前期的强势、小盘股。大盘股表现出半年来难得一见的抗跌风范，更有中国平安(601318)等多只个股报收红盘。大盘蓝筹股的抗跌是否意味着整个板块的风险已释放殆尽？他们止跌就能驱使大盘重返升势么？他们止跌表明市场进入了新阶段么？我们今天邀请北京首放的董琛和东金投资黄小宁来共同探讨。

　　蓝筹股抗跌意味结构性机会来临

　　主持人：昨天大盘蓝筹股非常抗跌，尤其是中国平安这只前期的空方龙头还报收红盘。这种止跌是暂时或短期的表现呢?还是说他们目前已确实没有下跌理由和空间了？

　　北京首放 董琛：昨天，建行、南航和中国平安等大盘蓝筹股是“万绿丛中一点红”。我们认为，沪指下挫143点，大盘蓝筹股并未深幅下跌，预示着其合理的估值封杀了下跌空间。以招行、南航和中国神华(601088)等为代表的大盘蓝筹股，近期逆市上行的强势表现，说明大盘蓝筹股目前估值合理，出现止跌回稳迹象，机构投资者在积极介入。

　　东金投资 黄小宁：现在最大的风险在于基民的赎回潮，导致基金的盲目杀跌，这种止跌是暂时。

　　主持人： 大盘蓝筹股的抗跌意味这波调整行情进入到了一个什么阶段？投资者应该如何来认识风险和机会？

　　北京首放 董琛：大盘蓝筹股逆市上扬，这种现象应引起投资者重视。这意味着市场可能进入阶段性行情，产生结构性机会。对于中小投资者，观望、等待和准备，无疑是当前最好的操作策略。今年业绩持续增长的蓝筹股，将为投资者提供较好的盈利机会。

　　东金投资 黄小宁:从大盘蓝筹股领跌到前期的强势股、小盘股的补跌，完成一个下跌周期。物极必反.开始孕育极大的投资机会，中级反弹行情呼之欲出。

　　地产金融股估值已偏低

　　主持人： 您有没有统计过大盘蓝筹股不同板块的总体跌幅？对于他们前期的调整您如何评价？

　　北京首放 董琛：我们发现，截止昨天，上证综指下跌幅度高达46%，有色、钢铁、地产、石化等板块跌幅超过50%。机构投资者减持，成为蓝筹股重挫之理由。平安、浦发等大盘蓝筹股天量融资，加重了蓝筹股的下跌压力，造成恐慌性抛售。我们认为，大盘蓝筹股这种调整，已经处于非理性状态。从盈利预期讲，银行、地产等板块已被低估。

　　主持人： 针对大盘蓝筹股2007年的业绩和2008年一季度业绩预期，您觉得目前他们的估值已经吻合他们的价值了么？

　　北京首放 董琛：上证指数3300点对应的大盘蓝筹股平均2008年动态市盈率已低于20倍，而很多中小盘个股市盈率仍高达30-50倍以上，估值风险仍较高。对于Ａ股来说，大盘蓝筹股是较好的估值洼地，预计一季度盈利仍保持快速增长，高于今年全年盈利增长预期。我们认为，银行、地产和有色等板块可能是被错杀的品种。

　　东金投资 黄小宁:我认为蓝筹泡沫基本释放，价值投资者要善于发现跌出来的投资机会。涨时重势，跌时重质。

　　主持人： 现在蓝筹板块止跌了，大盘重回牛市能寄望大盘蓝筹股么？如果蓝筹股能上行，他们能抵挡住另一波做空的力量（前期的强势品种和垃圾股的杀跌）么？

　　北京首放 董琛：大盘重拾升势需要大盘蓝筹板块重新走强，尤其是银行、地产板块。即使前期强势品种和垃圾股持续杀跌，也未必能抵消银行地产板块的强势上扬。

　　东金投资 黄小宁:现在已经进入熊市，但熊市不是垂直下跌，应出现一轮中级反弹行情，反弹初期蓝筹板块将发挥不可替代的作用。

　　可参与部分龙头股的反弹

　　主持人： 投资者可以参与蓝筹股的反弹么？如果蓝筹股有反弹或反转行情，投资者应该如何参与？

　　北京首放 董琛：如果指数止跌回稳和大盘趋势开始明朗，投资者可以参与大盘蓝筹股的反弹。投资策略上，不妨借鉴机构投资者的思路，围绕业绩“增长”布局投资机会，提前布局业绩增长的优质蓝筹股，如招行、万科等。其中，招商银行(600036)一季度业绩可能预增90%以上，2008年和2009年业绩可能在1.48元和1.90元左右，其动态PE为21.41倍和16.68倍，处于银行板块整体估值的最低端，其投资价值凸现。

　　东金投资 黄小宁:目前投资者可大胆参与蓝筹股的反弹，选择行业代表、超跌蓝筹股，重点关注金融地产和石化股。个股如中信证券(600030)、万科A和中国石油(601857)。中信证券是券商行业龙头，2007年每股收益4.01元，将10转10送5元，目前市赢率不到15倍；中国石油，不到30倍的市盈率，股指期货推出，机构必备品种，有望乌鸦变凤凰。