朱玉辰：参与股指期货应避免陷入五大误区

    本报记者 李中秋

    中国金融期货交易所总经理朱玉辰3日在深圳表示，中金所近期正按照“高门槛、严监管、紧运行”三大策略做好股指期货技术准备工作，在股指期货发展初期的速度和规模上会进行有效控制，使它逐渐能够成长。但是，投资者要正确认识股指期货，避免陷入五大误区。

    第一个误区，把股指期货作用格外的放大。感觉股指期货推出和股价波动、大盘波动紧紧联系在一起。就是把股指期货作用神话了或者把它妖魔化。其实，股指期货就是一个现货市场的补充和完善，它没有那么大的力量。希望大家以平常心的态度静静等待这个产品的产生。大家也知道一个尝试，各个国家推股指期货都是一个渐进的过程，刚开始交易量很小，这个时候对股票市场不可能有很大的容量。就算他是一个大力神，他还要长一段时间。不要因为一推出就会股价产生很大的波澜。他没有这个理论根据会对现货市场带来这么大的影响。

    第二个误区，担心指数本身被操纵。我们指数设计的时候充分考虑了操纵性的。比如中石油，我们严格计算，沪深300跟大盘是一定联系，但是这并不是一个因果关系。很多国家采取了更为简单的方式，比如日本225、台湾台指，很多国家是算术平均。但是股指期货被操纵的机率不是很大。像香港恒生指数，汇丰银行占到20%，既使是这样，股指运行的还是比较稳定的。我们相信这是一个抗操作性最好的品种，不必多虑。

    第三个误区，很多人把它当做权证。权证为我们股改做出了很大的功劳。很多人感觉股指推出就是第二权证，事实上股指期货的机理、运行方式跟权证完全不一样。简单讲，权证是一个现货，股指期货是期货，有充分的套利机制。大家想象产品的时候更多把股指期货向ETF去想，而不是更多的像权证。

    第四个误区，把股指期货跟做空机制联系起来。事实上，世界上有37个国家和地区推出股指期货，其中有18个国家和地区在推出时没有做空机制。推出后，市场效力并没有受到多大影响。融资融券并不是推出股指期货前提的条件。商品期货也没有说融资融券机制，商品期货运行也是平稳的，这一点大家不必特别多虑。

    第五个误区，容易把股指期货当成一个有巨大机会的品种，盲目炒新是我们这个市场很大的特点。股指期货跟别的产品不一样，这个先抢新很可能先得利益，也很可能先尝试风险。等市场走稳后，再进行参与，这样可能更加理性。对这个产品要一看、二慢、三参与，不要急于抢头一班车。并不是说先做就先得利。

    朱玉辰表示，股指期货是防范和化解风险的最有效工具。其中一个重要作用就是，世界上只要有什么大的紧急情况，有什么大的危机、有什么大的突发事件，那一天全球的衍生品交易量会巨大。那个时候大家把股指期货当成一个锁定风险、稳定局势的工具。（中证网）