PTA期货：化纤企业的火力侦察兵

　　进入9月份以来，郑州PTA期货成交量和持仓量不断放大，成为国内最为亮丽的一道风景线。而其背后蕴含的，则是PTA期货功能发挥显著，成为企业必不可少的“侦察兵”和“保护神”。

　　浙江新风鸣化纤有限公司是一家以PTA为原料来生产涤纶长丝的大型企业。其副总裁陶映枫向记者介绍，以前没有PTA期货时，企业确定采购原料经常是领导一拍脑袋就做出决定，结果正确少错误多，给企业经营带来了相当大的风险。郑州PTA期货合约上市后，企业领导层逐渐意识到了期货市场特有的价格发现和规避风险功能。经过接触、实践和熟悉之后，目前新风鸣已经将PTA期货市场作为公司经营决策的“火力侦察兵”，并实行一票否决制。

　　他详细解释说，当新风鸣对PTA价格未来走势出现分歧时，就会在期货市场上少量买入几千吨，经过两三个交易日后，如果期货市场上赢利了，证明当初判断是正确的，就开始在现货市场上大量采购；反之，就证明决策是逆市场而为，公司马上会降低库存，或与供应商就采购价格重新谈判。“我们现在购销决策都实行一票否决制，”陶映枫表示，这一票就是担当火力侦察兵的PTA期货市场。

　　“大亏变小亏，小亏变盈利。”PTA期货市场的规避风险功能也使得许多化纤企业受益匪浅。南华期货杭绍湖区域总经理朱坚介绍，浙江地区许多化纤企业的经营模式是批量采购原料，同时为了稳定客户关系和保持市场份额，每天都必须按市价持续稳定供应产成品。这样一来，价值和成本占产成品80％-90％的PTA价格如何变动，对企业来说至关重要。“在PTA价格剧烈波动时，许多企业形容自己是惊涛骇浪中颠簸的一条小船，有时价格下跌，他们喜出望外；有时价格暴涨，他们目瞪口呆，”朱坚描述说。

　　PTA期货上市后，多数化纤企业灵活运用套期保值方法，以虚拟库存代替实际库存。当PTA价格走高时，企业在现货市场上随用随买；库存充裕时还可以在期货市场上抛售，通过赚取原料价格差额来拓展利润来源。

　　PTA期货还改变了现货市场的垄断状况和供方定价模式。新风鸣化纤公司办公室主任杨剑飞介绍，目前化纤企业多数从中石化购买PTA原料，后者通过公布的月初暂定价和月末结算价来供应，当原料价格走高时，这些化纤企业唯一可以采取的抵御手段就是缩减生产规模，但这种做法反过来也强化了自己的弱势地位。PTA期货合约上市后，化纤企业不仅可以有效回避价格上涨带来的不利影响，还可以利用期货市场来灵活调节库存。

　　接受采访的多数市场人士都看好PTA期货市场的发展前景。浙江华联三鑫石化有限公司的一位负责人认为，每年1600万吨的需求量、完全市场化的运作环境，使得PTA具备了充分的条件发展成为大品种期货合约。

　　朱坚认为，现在浙江许多企业都已经度过了幻想一夜暴富的历史阶段，利用期货市场来稳健经营并获取合理利润成为基本共识。他相信，PTA期货在提高企业决策能力和判断能力，实现产业链各环节保持合理利润方面，今后还将发挥更大的作用。

　　浙江新风鸣化纤有限公司生产车间一角。

　　100万、120万、148万！过去三个月来，郑商所日均成交量高速增长，同时市场份额迅速扩大，功能持续得到深化。为了解其中原因，近期本报记者深入郑商所会员单位和相关现货企业，了解他们参与交易的现状以及郑州期货市场的功能发挥情况，倾听各方对市场的认识、看法和建议。“一路走来，一路收获”，在此特将相关资料予以整理，以飨读者。（中国证券报·中证网）