马云及伙伴持阿里巴巴12.79% 雅虎持33.51%

    正在公开路演的阿里巴巴(1688-HK)的口号是「让天下没有难做的生意」，但阿里巴巴的招股书内有「天下最难懂的股权结构」。在10月22日的记者会上，有记者问主席马云他的持股比例，他答称：「我也不是搞得很清楚」。

    由於马云持股低於10%，阿里巴巴的招股书的主稿中，无法找到马云的持股量，要到附件七(法定及一般资料)的权益披露部分，才能知道各董事的持股，但当中包括了Alibaba.Com Limited(上市公司)及Alibaba.com Corporation 两家名称相似公司的持股，而在说明中，则以「占有关公司」及「占本公司」两组令人混淆数字表述。

    以马云的持股数量为例，分别有三组数字，分别为2837万股、1.89亿股及946万股三个数字。投资者需要详细研读26个附注及小心区别「有关公司」和「本公司」的分别，才明白第一个数字是马云在上市公司的持股(占上市后0.56%)，第二个数字是他在母公司持股(7.74%)，第三个数字是雇员股权交换计划的淡仓，如果计算马云的在上市公司的持股量，应该是计算其好仓，包括间接持股(母公司持83%上市公司，即马云间接持6.4242%，加上直接持股，合共持有6.9842%，相等於3.5287，以最新发行价上限13.5元计算，市值为47.64亿元。

    以此计算，马云连同阿里巴巴7名高管兼董事，合共只持有12.79%股权(见附表)，相对雅虎在上市后将持33.51%，显然现时是雅虎是阿里巴巴的最大股东，日后雅虎会否行使其大股东的高层任命权力，马云及创办人股东能否长期持有少数股权但作出大部分决策，将是阿里巴巴上市后最受关注的事宜。

    Alibaba.com Corporation持有阿里巴巴83%股权(上市后未计超额配发)，股东为雅虎(39%)、软银(29.3%)及阿里巴巴的管理层及员工(31.7%)，即雅虎间接持有32.37%；另外雅虎会以基础投资者身分，最高买进7.76亿港元的阿里巴巴新股，现时看来该公司极可能以13.5元定价，即雅虎会增持5748万股，令持股比例增至33.51%。

    而软银则会间接持股24.32%，成为单一第二大股东。

    阿里巴巴的董事及高管持股

董事 职位 持股比例(%) 持股数(亿股) 市值(亿港元)
马云 主席 6.9842  3.5287  47.64 
蔡崇信 创办人 3.3700  1.7026  22.99 
卫哲 CEO 1.0762  0.5437  7.34 
武卫 CFO 0.2149  0.1086  1.47 
戴珊 副总裁 0.5382  0.2719  3.67 
谢世煌 战略发展主管0.4535 0.2291  3.09 
彭翼捷 副总裁 0.0832  0.0420  0.57 
崔仁辅 B2B董事 0.0698  0.0353  0.48 
注：持股比例以上市后未计超额配发为基数，市值以每股13.5元计算。