嘉实海外中国股票基金：——间接投资港股的不错选择

市场思考：海外中国股票总市值达2.6万亿美元，接近国内A股市场的总市值，是一个巨大的、可以提供给投资者多种证券品种的投资标的。与A股相比，海外中国股票估值水平较低。况且部分优秀的中国企业目前仅在海外上市，仅投资A股则无法分享这部分公司的成长。同时海外上市中国企业的经营主体都在国内，能自然对冲人民币的汇率变动。正如华尔街著名对冲基金经理黎彦修所言“真正理解中国市场的肯定是中国人，在香港有很多外国人管理的基金在投资中国，但他们并不是真正理解中国市场”。中国人投资中国企业具有先天优势，海外中国股票对于中国投资者来说是一座可以深度挖掘的金矿。
基金素描：嘉实海外中国股票基金主要投资于在中国A股市场以外上市、但主要经营活动在中国大陆的公司，包括在香港上市的H股、红筹股，在美国上市的N股以及在新加坡上市的S股，例如：大盘蓝筹股中国移动、中国海洋石油、建设银行、湖南有色，品牌优势突出的消费类股票蒙牛、汇源果汁、百丽，网络科技股百度、新浪、腾讯、搜狐、携程等。与国内共同基金略有不同的是，为了应付赎回、交易清算等临时用途，该基金可以借入现金，还可以根据正常市场惯例参与正回购交易进行融资。衍生产品的使用目的主要是低成本对冲风险，初期以投资于流动性好的股指期货为主。相对于基金资产净值，股票投资比例为60－100％，持有境外基金的市值合计不得超过基金净值的10%。业绩基准是MSCI China Index （海外中国股票的综合指数）。
投资团队：嘉实基金成立于1999年3月25日，公司获得首批全国社保基金、企业年金投资管理人和QDII资格。2005年公司引入新股东德意志资产管理（亚洲）有限公司，成为中外合资基金管理公司。对于该基金管理公司国内投资者较为熟悉，此处不再赘述。
外方现实的投资业绩与经验将是嘉实海外中国股票基金投资成功的强大后盾与信心保证。嘉实海外中国股票基金的投资顾问是德意志资产管理公司（DWS），成立于1992年2月11日，资产管理规模达到7362亿美元，全球排名第十二，欧洲排名第二。在全球拥有770多位投资专家，5000多名员工。目前已经在管理着投资标的为海外中国股票的开放式基金，DWS 海外中国股票基金在海外同类基金中业绩出色，各项排名均靠前。嘉实基金经理小组参考DWS提供的分析报告、行业配置建议及宏观分析报告等，提出股票投资清单；DWS顾问小组在基金投资范围内，根据嘉实基金经理小组提供的股票投资清单，每月构建模拟组合模型，并及时提供给嘉实基金；双方投研人员定期参加DWS的投资例会，交换并共享信息；DWS协助嘉实基金构建并完善与嘉实海外中国股票基金产品相关的交易、清算、估值、风险管理及合规控制等方面的流程和系统；嘉实基金公司作出最终的投资决策，执行投资计划。
投资顾问小组负责人是蒋一茜，基金经理是李凯。
关于李凯此处着重向投资者介绍下：纽约大学金融学博士。2007年4月至今任嘉实基金管理有限公司总经理助理；2004年5月至2007年4月，德意志银行高级基金经理，研究总监；2001年6月至2004年4月，齐夫兄弟投资公司策略师，高级助理；2000年6月至2001年5月，在德累斯顿投资银行任顾问；1999年5月1999年9月，在瑞银普惠（UBS PaineWebber）任顾问。该基金经理在《VALUE》杂志评选出的“华人杰出投资者”14人大名单中占有一席，他是一位将基本面研究和数量化研究结合起来作投资的基金经理。喜欢价值投资，但在成长投资者也会保持一个合理的头寸。他是将积小胜为大胜的数量化投资执行的很成功的少数基金经理之一。
费率与分红：嘉实海外中国股票基金认购费率不超过1.2%，申购费率不超过1.5%，赎回费率最高不超过赎回金额的0.5％。基金管理人的基金管理费（包括投资顾问费）按基金资产净值的1.80%年费率计提。基金托管人的基金托管费按基金资产净值的0.30%年费率计提。在符合基金收益分配条件的情况下，该基金收益每年至少分配一次，每次基金收益分配比例不低于可分配收益的25％。
投资风险：海外证券市场可能对于特定事件、该国或地区特有的政治因素、法律法规、市场状况、经济发展趋势的反应较境内证券市场有诸多不同。并且拟投资市场如美国、新加坡、香港的证券交易市场对每日证券交易价格并无涨跌幅上下限的规定，这些国家或地区证券的每日涨跌幅空间可能相对较大。以上所述因素可能带来市场的急剧下跌，从而带来投资风险的增加。
投资建议：前阵子还在敲锣打鼓，准备隆重出场的“港股自由行”近期似乎哑火了。眼看着香江那边牛气冲天，国内投资者却只能按耐地艳羡。“港股自由行”政策会否就此搁浅呢？从管理层的角度，QDII较之“港股自由行”更容易管理，而从普通百姓角度，QDII是稳健理财的更优选择。所以即便“港股自由行”未来能够推出，依然建议投资者通过QDII来间接投资海外市场。嘉实海外中国股票基金境内资产托管人为中国银行股份有限公司，境外托管人为中国银行（香港）有限公司。该基金属高风险、高收益的股票型基金。

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