上投摩根QDII投资指南

如果从市盈率的角度来看亚太市场的投资价值，虽然今年各地市场均有一定上涨，但估值水平仍属合理(截至2007年8月17日，未来12个月预测市盈率14倍，仍低于1998年以来平均16倍的市盈率)。
近期受美国次级债风波影响调整之后，亚太股市投资价值更加凸现。原市盈率略高的澳洲、香港、菲律宾及新加坡等股市，在此次调整后市盈率又再度落回16倍之下，对经济成长与获利动能强劲，加上改革或政治利多话题不断的亚太股市，提供此波多头行情中的绝佳加码时点。

亚太股市经过美国次级债风波后，市盈率更具吸引力

资料来源：JPMorgan, 数据日期2007/8/20



◎亚太地区股市市盈率仍低于过去高峰值（资料来源：Morgan Stanley）

亚太地区的增长步伐比全球其它地区更快。据联合国预测，亚洲的本地生产总值会有接近6%增长，主要贡献来自中国、印度及东盟地区。

推动亚太地区经济、企业盈利快速增长的主要推动力包括：亚太地区居民收入及储蓄上升、城镇化趋势、人口结构利好、亚洲消费者对改善生活质素的渴求等。

IMF对各国今/明年经济成长预测( %)（资料来源：IMF，数据截至2007年7月底）

今年以来，亚洲地区汽车、银行、零售商、耐用品、食品及保险等消费相关行业的每股盈利增长正持续向好，且市场预期普遍乐观。根据IBES统计，8月份市场预估亚太地区（不含日本）今明年每股盈利增长率分别达15.2%与12%，比7月份的市场预测值12%及11.6%均有调升，说明亚太市场基本面仍然向好，受美国次级债风波影响较小。
预计在未来十至二十年间，亚洲对全球经济增长的贡献将越来越重要。

主要经济体对全球经济成长贡献度预测

资料来源：IMF，数据截至2007年5月底