宜华木业：新进建仓幅度冠军

　西南证券张刚
　　基金2007年第二季度投资组合的统计数据显示，宜华木业是基金在第一季度尚未持有，而第二季度新进建仓的股票中，持股占流通A股比例排第一名的上市公司。
　　宜华木业的基金合计持股占流通A股比例高达29.09％，基金新进建仓的幅度较大。第二季度宜华木业被7只基金持有，分别为中海能源策略、中海分红增利、鹏华中国50、广发稳健增长、益民红利成长、银河银泰理财分红、泰达荷银风险预算，共计持有4449.66万股。其中，中海基金管理有限公司旗下的中海能源策略、中海分红增利持股数量最多，合计持股3007.08万股。可见，宜华木业受到了中海基金管理公司的青睐。
　　公司的主营业务为实木家具、实木地板和实木复合地板，是国内家具业龙头之一，已经形成年产实木家具14万套、实木地板50万平方米、复合地板80万平方米的生产能力，木材干燥能力居亚太地区首位，是目前唯一在海外市场使用自有品牌的国内本土家具企业，实木家具产品100％出口。从公司半年报的业绩上看，每股收益0.25元，净利润同比增长68.32％，属于高成长性绩优股。每股资本公积金2.90元，每股未分配利润为0.83元，公司具备高比例分配能力。公司在半年报的分配预案为每10股转增4.5股，尚未实施。同时，公司拟定向增发不超过1亿股，拟投向木业城扩建工程，以进一步扩大产能。“木业城”建成后，将成为世界最大的单体木业加工基地之一。
　　不过，由于公司主要产品依赖出口，自7月1日起，出口退税率由11％下调至9％，公司预计将减少利润额约2000万元左右，而半年报的净利润额为10179万元。后续人民币升值的情况和出口政策变化同样将对公司业绩产生一定影响。尽管公司在经营业绩上面临一些挑战，但其大股东宜华集团参股广发证券5422万股，使其具有参股券商题材。
　　从公司半年报披露的前10大流通股东看，有4只基金新进建仓，2只基金小幅减持，1只保险产品持股未变，2只基金增持，1只社保基金组合。可见，多数机构认可该公司的投资价值。另外，从限售股解冻的情况看，多数限售股股东的解冻日期是在2008年4月2日，仅有第二大股东荣科国际投资有限公司持有的3015.95万股将于2007年12月21日上市公司，而目前公司的流通A股为15297.93万股。由此判断，在第三季度，基金还没有减持的必要。
　　总体看，宜华木业的业绩仍处于增长期，特别是在定向增发完成后，产生将进一步扩大，而且到12月底才面临限售股解冻，基金在第二季度大幅增持后，预计在第三季度仍会继续持有。