青岛啤酒600600---意料中的惊喜

表 1、青岛啤酒利润表预测                                                         百万元

                                                         2006         2007E          2008E          2009E

主营业务收入                    11677.2        13603.4        16206.6       18974.0

主营业务成本、税金                  7976.9         9208.8        10713.1       12161.7

主营业务利润                     3700.3         4394.7         5493.5        6812.3

其他业务利润                       30.1           35.1           41.8          49.0

营业费用                       2018.2         2666.3         3241.3        3605.1

管理费用                        896.8          880.2          987.3        1143.6

财务费用                          3.3           (18.7)       (35.6)          (27.0)

营业利润                        812.1          902.0         1342.3        2139.5

投资收益                       (101.6)           0.0            0.0           0.0

补贴收入                         66.0            0.0            0.0           0.0

营业外收支                      (161.7)         (20.0)        (80.0)          (20.0)

利润总额                        614.8          882.0         1262.3        2119.5

减:所得税                       179.6          255.8          366.1         593.5

减:少数股东损益                      0.3            0.5            0.7           1.2

净利润                         434.9          625.8          895.5        1524.9

资料来源：公司报告、联合证券研究所估测。

联合证券股票评级标准 

增 持                         未来6 个月内股价超越大盘 10%以上

中 性                         未来6 个月内股价相对大盘波动在-10%  至 10%间

减 持                         未来6 个月内股价相对大盘下跌 10%以上

联合证券行业评级标准 

增 持                         行业股票指数超越大盘

中 性                         行业股票指数基本与大盘持平

减 持                         行业股票指数明显弱于大盘

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