股权资产占比增大投资组合各有偏好

　　按照香港会计准则，中国人寿总投资收益率为5.19%，同比提高了1.90个百分点；中国平安总投资收益率也由2006年同期的5.8%提高至9.9%；人保财险权益类证券已实现及未实现的投资净收益为26.78亿元，增幅超过200%。

　　三家公司均认为，上半年投资收益的增长主要来自于资本市场火爆下，股权型投资带来的斩获非常丰厚。

　　从三份半年报数据中不难看出，为抓住国内股市火爆带来的机遇，寄望于在资本市场上获取更高收益的三家保险巨头上半年显然都调整了投资组合的资产分配，纷纷增加了股权型投资资产的比例。其中，中国人寿和中国平安之间股权型投资占比差别不大，分别为18.07%、18.69%。

　　除去加大股权投资比重外，从半年报中仍可看出，它们在投资组合结构分配上仍有不同偏好。以回归A股的中国人寿与中国平安为例，与中国平安相比，中国人寿持有更多的存款，而中国平安持有更多的债券。

　　2007年上半年，中国人寿、中国平安在债券型投资和定期存款的持有比例分别是，中国人寿（56.06%、24.29%）、中国平安（66.47%、13.11%）。安信证券保险分析师杨建海接受记者采访时分析说，中国人寿投资资产是中国平安的2.11倍，而投资收益只是其1.45倍，原因可能就是债券投资收益率高于存款以及股权投资收益率的差别。

　　水能载舟,也能覆舟。有分析师指出，保险公司过于倚重股权投资的现象，也易使其陷入被动局面。由于权益型投资收入易受资本市场波动影响，因此，如果资本市场出现大的调整，保险公司的净利润可能会出现大幅波动。如何根据市场风险变化，及时调整资产配置，已经摆在了三大保险巨头高层的案头。(黄蕾/上海证券报)