解惑股指期货

　　———评《股指期货投资指南》
　
　　我国将推出以沪深300指数为标的的期货合约，这对中国的资本市场将带来直接有深远的影响。尽管股指期货在国外已经过多年发展，是资本市场中的重要投资工具，但在我国还是个新生事物，特别对一般非专业投资者而言，对股指期货的介绍就显得更加必要。特别在沪深300指数仿真交易推出后，探讨股指期货的业内人士渐多，最近上海财经大学徐国祥教授所著的《股指期货投资指南》（以下简称《指南》）一书值得向广大投资者推荐。

　　首先，该书具有很强的现实针对性。对一般投资者而言，在进入股指期货投资领域之前，先要对股指期货的相关基础理论知识有个初步的认识，做好相应的理论储备，同时还要对即将推出的沪深300指数的具体编制方法、选股规则及调整规则有个较全面的认识和了解，这样在入市具体操作时才胸有成竹。作为上海证券交易所指数专家委员会的委员，徐国祥教授在《指南》中对沪深300指数的构成、编制规则及样本选取等基本理论做了通俗易懂的阐述，使对一般投资者而言较为艰深的理论知识变得容易掌握和接受，有利于投资者了解该投资品种的特征及形成机制。

　　对于投资者而言，仅仅了解股指期货本身还不够，同时还要对我国股指期货的具体开户流程，以及我国期货市场的法律法规与监管体系、股指期货风险管理制度等有充分的了解和认识，便于投资者具体操作，同时可从宏观层面及制度层面掌握这一新交易品种的特征，为将来的实际操作提供宏观视野。《指南》恰好满足了投资者了解这方面具体信息的要求。 最新的规定、监管体系、风险管理制度、开户交易流程等等都在《指南》中充分体现出来。

　　其次，《指南》很强的可操作性体现在它介绍了股指期货的定价理论和模型、基于不同交易目的的投资策略及如何选择合适的投资时期等。尤其值得称道的是，该书作者结合了国外市场经验及自身的研究成果，总结了一些得到实证结果支持的股指期货与现货指数联动关系的模式、到期日效应等，这为投资者深入认识股指期货与现货指数的走势，更准确的把握投资机会提供了有力帮助。

　　徐国祥教授在《指南》中没有仅仅指出股指期货对一般投资者带来的机会，同时也对投资者进行股指期货交易进行了风险教育，提醒投资者股指期货投资中存在的各种风险，同时建议投资者如何进行风险管理与风险控制，并指出了股指期货交易中的各种注意事项。(特约撰稿 申海波/上海证券报)