青啤价值巨逢低吸！大行唱好中海化学

    港股表现反复，恒指早段轻微高开后一度升至21089的历史新高，其后内地股市回吐，大市转升为跌，收市跌111点，报20868点，成交771亿元。技术上，恒指已补回20469-20683的下跌裂口，及已破21,070高位，惟高位争持仍然激烈，相信在巨资涌入下，大市可望反复挑战21200水平。　　重磅股中移动(0941)跌0.5元，收73.25元；汇丰(0005)跌0.6元，收146.3元。「A+H差价概念」近日获市场憧憬，部分有实力及折让大的股份有一定值博率。其中青岛啤酒(0168)A股较H股溢价仍超过二成，昨日H股逆市续升0.2元，收市报15.06元。

　　数据显示，去年中国啤酒销量达3515万千升，啤酒行业的市场增长率约14%左右，随着中国居民的消费水平不断提高，国内对啤酒需求有增无减，啤酒市场规模将进一步扩大。然而，盛夏临近，啤酒消费旺季也到来，今年青岛啤将实施整合与扩张并举战略的第一年，其啤酒销量将力争达到508万千升，其中青岛啤酒主品牌达到190万千升。青岛啤以提高盈利能力为目标，增加对产品品牌、品牌结构的整合，透过积极的市场推广，取得明显的成效。

　　面对华润雪花、燕京等竞争对手的步步紧逼，青岛啤正在积极开拓北京市场，希望于08年在北京的市场占有率可提升一倍至40%。由于企业购并价格提高，啤酒企业的扩张已由购并为主逐步转向以新建、扩建为主的方式，故青岛啤将在四川成都新建年产20万千升啤酒生产基地，预计于08年5月建成投产，该项目对其拓展西南市场具有重要意义。另外，亦为满足在山东市场销售快速增长的需求，济南新建项目一期工程由原规划年产能20万千升调整为30万千升，预计于08年1月投产。这些项目建成后，对青岛啤完善内地市场布局、扩大市场份额及提高其竞争力有深远影响。

　　青岛啤奥运营销不仅成功吸引了消费者，提升了自己形象，继续保持了「最受国外消费者喜爱的中国啤酒品牌」的地位。今年首季净利润为8822.27万元人民币，同比增长17.77%。以其品牌价值已近200亿元，相当于每股15.3元，只供参考，如认为有参考价值，现价15.06元仍有折让，预期市盈率为43.9倍，息率1.48%，仍有逢低吸纳看中线价值。

　　美林唱好中海化学睇升31%

　　另外，农业概念股昨日亦逆市炒上，美林在最新报告指出，看好中海化学(3983)，主要是预期公司将受益于母公司中海油集团的低成本燃气供应，虽然市场预期甲醇和尿素价格将处于长期跌势，但相信内地农业强劲发展有助支持化肥需求和价格。至于，中化化肥(0297)在扩张至上流业务后，其利润率已变得更加可测及稳定，料公司将续受益于政府的农业政策支持、先发优势、与供货商关系紧密、对上游供应的投资等因素，而潜在获母公司注资亦将提高其每股收益。现予中海石油化学「买入」评级，目标价4.8元，反映现价3.66元有成31%上升空间。