资金面总体仍较宽松 回购利率分化

　　周一资金面总体仍较宽松，质押式回购短期品种利率开始下降。隔夜回购利率微跌0.11个基点至1.7999%；7天加权利率为1.9327%，较前下降2.40个基点。14天回购利率则大幅下行12个基点，但其中部分成交明显偏离市场。长期品种利率有所上升，21天、1个月加权利率分别为2.5829%和2.70%；其成交量也有所放大，21天及以上品种总成交量近38亿。

　　无独有偶，Shibor报价也明显地体现出了这种长短利率的分化。14天以下品种的报价下调与21天以上品种的上调形成了鲜明的对比。这可能是因为：尽管当前资金面暂时稳定，但投资者对央行紧缩政策的担忧尚存，IPO发行加速对资金面的冲击近在咫尺，未来资金面仍有可能趋紧。

　　昨日，以央票为代表的中短期利率继续小幅上升。一年期央票收益率直逼3%关口，三年期央票的市场收益率在3.28%左右。在央票利率上行的带动下，类似期限的金融债收益率应声而上，其他期限利率也随之上调。如目前2年期金融债收益率已涨至3.12%，而半年期央票也达到2.84%的水平。长期债券报价不多，真实成交寥寥，其收益率暂时保持稳定。

　　从市场情况来看，目前投资者的心态依旧谨慎，不少市场成员仍持观望态度，如担心资金面可能恶化、紧缩措施再次出台等。不过部分成员亦认为，如央票利率在短期内能够见顶，将有助于投资者信心的恢复，为债市带来转折契机。在此之前，投资者可能更愿意选择更为安全的方式，如进行逆回购操作等。
（厦门商行 蔡文媛/证券时报）