AH首日涨幅差七倍 中信银行不宜追高

    “A+H”同步上市的中信银行（0998.HK）首日表现相差悬殊，H股涨14％，A股涨96％，目前AH比价为1.72。中信银行董事长孔丹出席上市仪式时表示，内地宏调对中信银行今后发展有利，而加息对该行影响亦属正面。孔丹还表示，该行目前正与西班牙对外银行（BBVA）就各方面业务合作进行商讨。 
AH表现形成鲜明对比 
 
　　中信银行H股昨日开盘报7.08港元，较招股价上涨20.82％，而此价位也成为全日最高位，收盘报6.68港元，较5.86港元的招股价上涨14％。中信银行H股全日成交19.65亿股，涉资135.05亿港元。
 
　　与H股表现形成鲜明对比的是，中信银行A股开盘便报9.21元，最高报12.19元，涨幅达110.17％，全日收报11.37元，较招股价5.8元上涨96％。中信银行A股全日成交8.34亿股，涉及资金84.37亿元。
 
　　对于中签散户来说，不计手续费，中信银行H股一手赚820港元，A股则一手赚5570元。同股同价同日发行的中信银行AH股的财富效应大大不同。
 
　　信诚证券联席董事连敬涵对此表示，之所以产生如此大的差异主要有两个原因。首先，与内地股市相比，香港市场炒作风气较弱，对股份估值情况较为看重。按首日20％的涨幅计算，中信银行07年预计市净率约为3.3倍，尽管与香港本地银行相比依然不低但在中资银行板块内依然较为合理。按30％的涨幅计算，中信银行07年市净率就达到3.5倍，与内地第五大银行交行（3328.HK）一样。如果同为3.5倍市净率，香港投资者可能更愿意选择交行。其次，相关对冲操作（例如，购入中信银行认购证的投资者就可能会沽空股份）也令中信银行H股无法与A股一样疯狂上涨。
 
H股被疯狂做空 
 
　　由于港交所日前宣布，中信银行可在上市首日进行沽空，该股居然成为昨日的沽空额最多的股份，达到5.72亿港元，港股全日沽空33.23亿港元，共涉及股份214只。
 
　　窝轮成交方面，与中信银行H股同日上市的还有31只认购轮，行使价6港元至9港元，首日共成交39.3亿港元。
 
　　里昂证券昨日发表研究报告称，若中信银行股价超越7.6港元，不建议追高，该行应较招行（3968.HK）股价有10％的折让。里昂认为，中信银行为内地第七大银行，较其它银行有较佳资产质素前景。该行又指，虽然中信银行主要致力发展企业银行业务，但仍可吸纳零售存户，而信用卡业务亦良好，发卡量有230万张。
 
　　另外，受益于中信银行上市，持股约15％的中信国金（0183.HK）昨日获美林调高目标价。美林证券发表研究报告称，将中信国金的目标价大幅调高33%至8.8港元，并维持“买入”投资评级，以反映中信银行上市后所产生价值。
 
　　美林估计，中信银行上市后，若按每股7港元计算，将令中信国金持股价值高达410亿港元，该公司本身总市值390亿港元还要多。
 
中国银行首季净利增长17.6％
 
　　中国银行（3988.HK）昨日宣布，受惠于净利息收入及手续费及佣金收入增长强劲，该行今年首季度净利润增长17.6％，至117.18亿元，每股收益0.05元。
 
　　期内，由于对递延所得税资产进行重新计量，令所得税费用一次性增加41.78亿元，令期内所得税急升77％，至115.76亿元。若剔除该因素影响，中行净利润应为158.96亿元，增长近60％。
 
　　中行期内在净息差扩大下，净利息收入增长31％。而基金代销、银行卡等中间业务增长，则带动该行手续费及佣金收入增长64％，至51.68亿元。
 
　　中行首季因人民币升值，同时因外币资金平均收益率高于人民币资金平均收益率，令期内净交易亏损7.35亿元，去年同期为盈利11.41亿元。