港口航运板块步入发展黄金期

    近一个月来，沪深股指一路高歌猛进，深指跨过万点关口。在A股市场的股价重心持续上移的过程中，“防御”性特征浓厚的港口航运板块整体涨幅明显强于大盘，上港集团、营口港、盐田港、天津港、芜湖港等个股持续上涨，港口航运板块大有群牛狂奔的趋势。在大国崛起外汇储备突破1.2万亿元的宏观背景下，港口航运板块受益于外贸出口强劲增长的拉动, 3―5年内盈利能力和经营将步入发展的黄金期。央企的整体上市趋势下，港口航运板块的注资浪潮风云再起。

    港口航运行业属于国民经济基础产业, 其行业景气度与宏观经济状况, 特别是与外贸状况紧密相连。今年一季度，港口航运行业的业绩增长有望出乎市场预期，港口的吞吐量有提速的趋势。据统计资料显示，2006年全国规模以上港口货物及集装箱吞吐量分别完成56亿吨、9300万标箱，分别同比增长16%、23%。而2007年前两个月，此数据分别达到7.9亿吨、1599万标箱，分别增长18.5%、29%，港口股的盈利能力有迅速提升趋势。港口业由于同时具备瓶颈资源、垄断优势,并受益于外贸复苏,其独有的汇集三大投资题材于一身的资质优势, 使得港口板块更具蓝筹特征。
    作为具有经营垄断性的非贸易品行业, 港口业目前仍是我国经济的瓶颈行业。近年来, 我国形成了环渤海区域港口群、长江三角洲与东南沿海区域港口群、华南区域港口群、西南海域港口群。长江三角洲地区和珠三角地区外贸增速明显加快,已经成为外商投资的热点地区。外贸总量和外商投资规模的扩大,带动了上述地区港口外贸吞吐量和集装箱吞吐量的快速增长。
    随着我国经济的发展不断加快，石油和大宗原材料进口数量不断巨额增长，但是由于中国航运行业总体运输能力相对比较小，难以满足中国海洋运输的需要，所以中国远洋运输的相当大部分运输是由外国船进行运输。如南京水运控股股东整体上市后海上自有油轮运力将从2006年底的38万吨增长到2010年的477万吨，2007-2010年运力年复合增长达43%，高于国内其他油轮船东，从而使公司油轮运力占中资船东比例从6%上升到19%。
    在央企的整体上市趋势下，上港集箱率先采取吸收合并而实现港口资产整体上市，在上港集团整体上市之后，更是强化了业内人士对港口股整体上市或注资预期的冲动。营口港公司近期股票停牌，正在讨论向控股股东营口港务集团有限公司非公开发行股份事宜，营口港集团通过资产注入方式整体上市已经趋于明朗。其他国内枢纽港口如天津港、芜湖港、南京港、盐田港等注资和整体上市将陆续启动。根据天津港“十一五”规划，到2010年，天津港将投资273亿元进行30个重大项目的建设，使天津港的集装箱吞吐量达到1000万标准箱，货物吞吐量达到3亿吨。天津港集团虽然澄清整体上市传闻，但是其相关资产还是有注入到上市公司的预期。盐田港作为华南港口群中的集装箱主枢纽港，盐田港集团将三期资产注入上市公司的可能性也很大。建议关注盈利能力强和港口吞吐量大的个股如天津港、盐田港、厦门港务等。
    事实上，今年以来，国内港口航运的投资和对外合作明显加快。未来3年内，南京将投资38.1亿元，在沿江地区新建40个港口泊位，其中包括万吨级以上泊位17个及千吨级以上泊位23个。中波轮船股份公司签下了首个远东至美国墨西哥湾航线的设备运输合同。除首开美湾班轮航线外，中波公司近日还揽下了日本出口美国的设备和上海至美湾的特种集装箱运输任务。招商轮船上市所募集的资金用于新增6艘超级油轮、2艘苏伊士型油轮及6艘阿芙拉型油轮，5艘液化天然气运输专用船。至于操作上，建议积极关注南京水运、长航凤凰、招商轮船、中远航运等品种。