中小板 筹码稳定性好于主板

    昨日中小板市场跟随主板出现大幅波动走势，中小板指数最终报收3606点，跌幅0.67%，成交量83.96亿。虽然总体跌幅略大于沪深市场，但从成交量角度来看，扣除当日两只新股上市因素后，中小板当日成交量放大程度低于主板成交量放大水平，表现为较好的筹码稳定性。

　　值得关注的是，昨日新上市的中小板新股“N荣信”和“N天马”明显受到市场资金热烈追捧。荣信股份、天马股份当天分别上涨174.6%和141.41%，首日换手率也分别达到71.4%和74.3%。无论是从首日涨幅或者换手率分析，它们首日表现都排在今年上市中小板公司首日表现的前列。

　　虽然此前研究机构已经充分考虑到这两家公司在各自行业的龙头地位以及较好的公司发展前景，普遍给予其高溢价的首日定价区间，但昨日天马股份、荣信股份最终收盘于70.01元和51.9元，仍高出一致预期股价区间上限大约30%。我们认为，首日过高的定价水平，虽然反映出市场资金对小盘高成长股票的青睐，但相对于其未来业绩增长空间，昨日的首日价格已经部分提前反映了业绩增长，同样也反映出当前市场投机气氛过于浓厚。

　　展望后市，由于昨日沪深两市盘中整体大幅波动，导致短期多空双方分歧重新加大，因此短期内中小板个股中前期涨幅较大品种不排除也跟随出现调整的可能。不过从更长的角度来看，题材股退潮有利于市场恢复理性，高成长的中小板市场也将获得更多投资者的关注，当前估值较低或逆市创出新高的中小板公司仍值得投资者继续关注。