有多少S股值得期待?

    据统计，近期ST板块正常交易的103只股票中，九成以上都出现了不同程度的上涨。而今年以来累计涨幅最大的20只股票里，ST股和*ST股也占有一定席位。累计涨幅居前的SST轻骑（600698），升幅达到140%。

　　在近期带S符号股票普涨的市场中，有研究机构特别将ST家族的股票称为“大S”，而将未股改的股票称为“小S”。据预测，将有超过半数的“大S”在2006年可以实现扭亏。而昨日上交所27只未股改的“小S”集体公告股改进程，则显示了上交所股改攻坚的决心。

　　财政补贴不再是扭亏主要方法

　　截至3月26日的年报数据显示，ST股票苦尽甘来的不在少数。据本报信息数据中心统计，在已经发布年报的31家特别处理公司中，有23家公司实现了扭亏为盈，5家公司续盈，占已披露公司的90.32%。这31家公司2006年共实现净利润5.04亿元，2005年的这个数字则是-47.84亿元，总体上实现了扭亏局面。而尚未公布年报，但已发布2006年业绩预告的117家ST股票中，宣布盈利的公司有67家。据此，专业人士估计，将有过半数的“大S”告别ST板块。

　　实现了扭亏为盈的ST公司中，通过政府财政补贴实现扭亏的比往年少了很多。

　　今年助飞ST股的第一有力臂膀莫过于资产重组和资产注入了，这也是很多投资者和投资机构关注ST股的重要因素。渤海证券分析师认为，ST股如此光彩照人的走势，第一大原因就是不少ST股凭借着债务整合、注入优质资产的契机走向了“新生”。

　　有券商认为，重组使不少上市公司基本面得到实质性的改善，也为股改创造了条件。 

　　例如，2006年底中国兵器装备集团公司受让了SST轻骑21.92%的股份，成为其第一大股东，后续还将受让18.98%的股份，合计将持有SST轻骑40.9%的股份。西南证券张刚表示，由于政策鼓励非公有制经济参与国防科技工业建设，鼓励发展国防科技民用产业，因此SST轻骑的未来将受到市场广泛关注。

　　此外，*ST派神（000779）等公司通过提升主营业务实现扭亏；ST丰华（600615）、S*ST集琦（000750）等则以清欠的方式减轻了经营负担实现盈利。其中ST丰华清理了原大股东汉骐集团及其关联企业的欠款，2006年实现净利润7472.8万元，同比增幅618.47％。

　　上交所督促股改“困难户”

　　与“大S”的主动“脱帽”不同，至今仍是“小S”的公司收到了来自交易所“脱帽”的催促声。

　　昨日沪市27家未股改公司集体公告股改进程，就是上交所施压的结果。西南证券周到认为，此次上交所的意图在于督促未股改公司加快股改进度，以争取年内全部上市公司完成股改的目标。

　　据本报信息数据中心统计，现在“小S”尚未摘帽的公司还有118家，其中深市62家，沪市56家。

　　专业人士介绍，这些至今尚未完成股改的“困难户”多有各自面临的难题。而对投资者来说，这些问题的解决进展往往处于“月朦胧，鸟朦胧”的状态，再加上市场传言四起，“小S”股票炒作现象日益激烈，其股价也如怒海泛舟，大起大伏。上交所的强制公告措施，不仅有施压股改的作用，还起到了加大市场信息透明度，正本清源，以正视听的效果。

　　“新生”不意味“永生”

　　ST丰华终于可以递交撤销ST的申请了。在此之前，虽然公司2004年、2005年的净利润都为正数，但因为这两年扣除非经常性损益的净利润皆为负数，根据《上海证券交易所股票上市规则》的规定，ST丰华的“脱帽”条件一直没有达到。公司年报显示，扣除非经常性损益后的净利润仅为1234万元，仅占净利润的16.51%。

　　同时，年报公布扭亏的ST公司都没有利润分配的预案。

　　但值得注意的是，摘帽后，这些S和ST公司的持续盈利能力如何，还需要进一步关注。依靠资产重组，得到优质资产，主营业务转向利润率高的行业等“脱帽”方式都是受欢迎的，也被预期为有长期竞争能力。股改完成，一切步入正轨，也可以稳定人心。但是，那些依靠财政补贴达到扭亏的公司，扣除非经常性损益后的净利润占净利润比例不高的公司，现有资产盈利能力不强，主营业务效益欠佳的公司，即使能和“S”说拜拜，恐怕也只是暂时的，其存续能力和成长能力都将在今后的市场中经受考验。