□安信证券 张德良
当股指进入3000点附近的时候，市场出现几方面的变化，一是获利盘压力持续上升，因回吐压力的加大而加重震荡；二是股价估值开始步入相对较高水平，泡沫论也开始升温。事实上，短期内的大幅飙升后，目前的业绩水平已经难于全面支持整体股价水平。但是增量资金依然充裕，资金推动特征也日趋明显，题材推动效应再度形成。
大股东注资是沪深股市较为独特的形式，这主要是历史的原因，目前主要形式是通过定向增发注入战略性资产，实现整体上市。
从目前情况，注资题材出现于众多行业，其中大股东控股比例较高且拥有大量战略资源。特别是股改承诺有注资计划的更值得关注。前期已经在钢铁业产生了大量整体上市案例，近期在港口机场方面也开始增加，继上港集团之后、深圳机场、白云机场、盐田港均提出了整体上市计划。二线港口中，营 口 港(600317)也是一个资产注入题材股。据研究报告披露，公司正在研究将母公司所属的优质资产注入上市公司，资产注入预计涉及资产总额50-60亿元（成本价），相关的各种方案正处在讨论中，预计此次资产注入有可能通过定向增发的形式进行，如果相关计划实施的话，公司规模将迅速壮大，避免同业竞争，长远成长空间将打开。
此外，对医药行业的注资或整体上市也值得关注。如华东医药（000963），目前除药品优势外，大股东中国远大集团也在股改中承诺注资计划，在未来两年内将其子公司四川远大蜀阳药业（40%）、雷允上药业（70%）、武汉远大制药集团（70.98%）的股权注入上市公司。上实集团的上实医药(600607)类似。广州药业(600332)似乎更值得关注，目前正在大规模整合旗下子公司，而且拥有众多优势资产，因有重大事项而停牌，最有可能与资产整合有关。
我们认为，在全流通机制下，大股东利益驱动将出现各式各样的资产注入，随着行情的不断升温，题材推动的个股行情有可能成为近一段最重要的主流热点。
