巨田基金策略报告认为市场估值存在提升空间

　　本报记者 易非 深圳报道　　

　　巨田基金管理公司在新出炉的2007年策略报告中提出，过剩流动性将推动股票价格继续上升。

　　巨田基金认为，流动性过剩是在我国目前特定的经济背景和环境下产生的。首先是由加工贸易为主导致的巨额贸易顺差；其次是信贷需求增长落后于信贷供给增长；最后，国际市场保持长期低利率的环境。以上三个因素共同促成了我国流动性过剩局面。

　　具体到股票市场，从资金供给方面看，2007年仍然是资金供给充足的一年。首先，证券投资基金规模急剧扩张。2006年1-11月合计新募基金84只，规模达到创记录的3300亿元，预计2007年新增股票型基金规模可达2000亿。其次，根据申银万国的测算，预计保险公司增加投资股票额度1000亿，QFII新增可投资额500亿元，其他新增资金包括其他机构和居民储蓄可超过1000亿。

　　从股票供给的方面看，2007年将迎来股票供给三个洪峰：再融资、IPO、限售股上市。根据申银万国研究所估算，2007年股票筹资额2200亿，其中IPO筹资1500亿，再融资筹资700亿。

　　2007年同时也是限售股上市压力增加的一年。2006年底可流通的累计限售股市值规模达到720亿元，预计到2007年年末接近4369亿元。从2006年流通进度来看，限售股小股东获利退场的规模并不是很大，保守估计2007年约有40%的限售股小股东获利退场，估计1600亿左右。

　　巨田基金由此判断，2007年我国股票市场的流动性过剩问题依然突出，预计资金供给总量4500亿，股票供给总量3800亿。资金供给超过股票供给，股市有可能在资金的推动下进一步提升估值水平。

　　在牛市的局面下，巨田基金对2007年的投资主题进行梳理，重点关注股指期货、人民币升值、奥运主题、资源重估、自主创新、品牌消费、并购重组、股权激励、税制改革等九大主题。（中证网）