长城基金认为推动股价上涨的游戏仍将继续

记者 陈劲 深圳报道　　

　　长城基金日前发布四季度投资策略报告认为，鉴于良好的经济大环境使投资者对未来经济走势保持乐观心态、四季度国内流动性过剩的局面难以改观等原因，推动股价上涨的游戏四季度仍将继续。

　　长城基金指出，三季度见证了诸多宏观调控措施的密集出台，从央行两次上调存款准备金率到提高存贷款利率，从国家不断收紧土地供应到对房地产调控力度的加大，从经济手段到行政、法律手段，这些宏观调控措施的效果四季度将逐步显现：固定资产投资增速有所放缓，CPI将继续保持较低水平，通货膨胀压力不大，国家进一步出台更严厉宏观紧缩措施的可能性日趋减小，国内宏观经济将维持较快增长速度，良好的经济大环境使投资者对未来经济走势保持乐观心态，投资者风险偏好度加大，风险承受能力提高，投资于不确定性高但想像空间大的“冒险热情”大大增加。

　　长城基金表示，四季度国内流动性过剩的局面难以改观。巨额贸易顺差引致的基础货币供应持续增加和国有商业银行由于上市带来资本金的大幅增长，使国内银行体系资金处于结构性过剩状态。央行对商业银行贷款的收紧，使大量资金需要寻找新的渠道和盈利机会。资产在过剩资金的追逐下会出现价格的大幅上涨，甚至出现泡沫。相对于巨量资金，1300多家上市公司仍属“稀缺资源”，因此资金追逐资产，推动股价上涨的游戏四季度仍将继续。

　　全球性流动性过剩的局面短期仍将持续，海外市场将继续得到支撑，从而对国内投资者提供乐观的心理支持。

　　长城基金建议投资者关注区域性投资机会。天津滨海新区由于国家前所未有的在政策、资金方面大力扶持，有望成为下一个“浦东”，成为新的改革创新的实验场。滨海新区将成为持续的市场热点，天津上市公司将由“概念”逐渐走向实际，而对这些公司的投资也将具有战略性意义。

　　长城基金还认为，制度变革将带来巨大投资机会。两税合并、出口退税率的调整，将使银行、机械装备等行业的上市公司从中受益，估值水平随之将会提升。融资融券的推出，股指期货日益临近，将使市场对大盘蓝筹股的持有价值有新的认识，投资价值也将由此得到提升。